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新闻中心 / News

    苯乙烯 逢高沽空

    日期:2020/01/13

    目前,苯乙烯期货主力合约期价在7300—7500元/吨区间窄幅振荡超过一个月。近日,在中东紧张局势升级的影响下,主力合约价格虽然有所反弹,但依然未能突破这一运行区间。展望后市,苯乙烯供需矛盾仍存,期价或以偏弱运行为主。

      美伊事件影响有限

      1月3日,美国对巴格达国际机场实施了空袭,击毙伊斯兰革命卫队苏雷曼尼少将,中东紧张局势迅速升级,国际油价大涨,苯乙烯受到提振出现反弹。北京时间1月8日早晨,美军驻伊拉克空军基地遭火箭弹袭击,能化板块再次快速拉涨。中东局势紧张刺激原油大涨,一定程度推升苯乙烯成本,但由于我国从伊朗直接进口苯乙烯占比不到3%,因此,其对国内苯乙烯供给直接影响有限。而且特朗普表示美国将对伊朗实施新的经济制裁,但也愿与伊方就共同利益合作。随后,国际油价大幅回落,市场对做多苯乙烯的信心也将减弱。

      产能快速扩张

      从国内生产情况来看,近日纯苯价格有所上涨,数据显示,1月8日,江苏出罐价在5900元/吨,较年初低点上涨约150元/吨。乙烯价格在近十年来最低水平附近相对稳定。原料价格稳中有升,近期苯乙烯利润表现较差。粗略估算,华东地区苯乙烯生产成本在7600元/吨左右,加工利润约-300元/吨。虽然当前苯乙烯生产效益并不理想,但国内并没有大量装置停车检修。数据显示,截至1月2日,全国苯乙烯开工率在82.5%,处于近六年同期最高水平附近。目前新阳科技30万吨/年苯乙烯装置仍在检修,计划1月中旬重启;山东玉皇计划于1月10日开车,暂无新增检修计划。因此,预计近期国内苯乙烯开工率仍将维持高位。

      雪上加霜的是,去年12月30日,浙江石化投建的“4000万吨/年炼化一体化项目(一期)”炼油、芳烃、乙烯及下游化工品装置等已打通全流程,实现稳定运行并生产出合格产品。浙江石化一期项目涉及苯乙烯年产能120万吨,约占国内已有产能的13%。此外,上半年还将有恒力石化年产能72万吨的苯乙烯装置计划开车,下半年有宝来化工、安徽嘉玺等多套装置计划投产,预计国内苯乙烯供给将愈发宽松。

      需求跟进不足

      当前下游行业利润整体依旧较好,但部分行业处于需求淡季。数据显示,1月初,华东EPS毛利在730元/吨左右,PS毛利在1000—1110元/吨,ABS生产厂家利润约1900元/吨。较高利润使得行业开工率主动降负意愿较弱,不过部分行业因淡季影响,开工率持续下滑。截至1月2日,EPS行业开工率为47.34%,为连续第七周下滑,因地产行业进入施工淡季,后期还可能继续下滑;PS需求较好,开工有所提升,但江苏绿安擎峰1月5日停车检修,2月初将重启,大约检修25天,可能导致行业开工率小幅下滑;ABS、UPR以及丁苯行业开工相对稳定。另外,近期下游市场多数价格小幅走跌,短期下游行业开工率整体有小幅走弱的可能。

      从中长期分析,2020年下游EPS、PS和ABS计划新增产能分别为74万吨、40万吨和20万吨,不及上游产能的增量,且下游新装置多计划于2020年下半年投产,考虑到推迟问题,2020年能兑现的产能将更加有限。

      总之,国内苯乙烯开工率处于高位,加之浙江石化新装置投产,同时新增检修计划少,预计短期苯乙烯供给宽松。需求方面,因临近春节下游放假,需求难以显著提升。预计苯乙烯将逐渐进入累库阶段。操作上,建议逢高沽空为主,设置好止损。

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